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环保公用行业周报:行业业绩高增长,关注超预期品种

发布时间:2017-02-13    研究机构:平安证券

投资建议:行业业绩高增长,关注超预期品种

业绩靓丽,行业维持高增长:2016年前三季度环保行业营收同比增长22.03%,归母净利润同比增长21.08%。从已公布的52家环保上市公司年报业绩预告看,预增、略增公司占比分别为40.38%、26.92%,首亏和续亏合计占比仅5.77%。整体来看,受益于环保行业监管趋严,环保行业将持续增长,预计2016年环保行业营收增速25%左右。另外,2017年是环境治理的重要考核节点,地方政府治污动力极大提升,2017年环保行业高增长仍将持续。

综合环保和水务版块增速较快:细分版块方面,2016年综合环保和水务版块预告归母净利润平均增速最高,分别为75.67%、46.42%。估值方面,2016年环保行业估值较2015年有明显下滑,除大气治理行业外,其他细分行业估值平均下降30%左右。我们预计大气治理、环境监测行业增速将逐渐变缓,对应行业估值仍将持续下行,建议关注综合环保和水务等未来高增长细分行业。

关注超预期品种:我们关注的公司公布业绩预告的共11家,其中5家预增、2家略增、1家续增。业绩方面,天翔环境、中金环境、巴安水务(300262)、国祯环保预告净利润平均增幅分别为172.50%、74.50%、80.00%、70.00%,对应估值也大幅下降,建议重点关注。从市场预期来看,天翔环境业绩超出市场预期10%以上,主要是公司加强压裂返排液、油污泥等环保处理项目的实施落地,在油气田环保等业务领域取得突破所致,预计未来业绩仍有超预期可能,建议重点配置。

投资建议:2017年是环保行业的重要考核节点,另外随着综合环保、水务等细分行业估值调整到位,这些细分行业有望取得超过大盘基准的相对收益。细分版块方面,我们建议超配水务、综合环保行业中的中等市值白马股。个股方面,强烈推荐标的天翔环境、中金环境,推荐高能环境、国祯环保、环能科技。

风险提示:行业估值持续下降。

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